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股市万亿成交公募基金起分化:债基货基向下、股票基金向上证券基

来源:[标签:3],[标签:32],[标签:31],[标签:33] 作者:本站 发布时间:2019-03-01
摘要: 即便是在2018年,也出现了兴全合宜一日售罄的情形,一日卖出327亿,引发市场的广泛关注。银河证券的观点也认为,从各个角度信息汇总看,目前还未出现明显的全社会

即便是在2018年,也出现了兴全合宜一日售罄的情形,一日卖出327亿,引发市场的广泛关注。

银河证券的观点也认为,从各个角度信息汇总看,目前还未出现明显的全社会范围内的公募股票方向基金巨额申购的现象。

不过,从基金的销售情况来看,多家基金的销售重点从债券转向股票也是趋势所在,权益基金申购、定投的优惠以及增加代销机构的动作更加频繁。从2月28日的基金公告来看,就有中泰兴源价值优选、海富通研究精选、长盛同锦研究精选等多只股票基金参与费率优惠活动。

公募后续还有多少增量?

根据中国银河证券基金研究中心的最新报告,公募基金股票方向基金可动用买入股票的剩余资金大约是795亿元,包括股票基金和混合基金两类基金业绩比较基准中股票比例值大于或等于60%确定为股票方向基金。

银河证券的结论是,公募基金目前对万亿成交的贡献较为有限。“本轮行情中,整体来看存量的公募基金主动加仓股票的空间与规模并不大,上万亿的日成交说明公募基金以外的个人投资者、机构投资者群体的资金动员能力非常猛烈,各路投资者正在A股上进行充分的交易与博弈,股市格局越来越多元化。”

该报告是根据每只股票方向基金现有持仓比例与基金合同中规定的股票比例持有上限的差额,计算出基于最新基金资产净值的可动用买入股票的剩余资金。股票基金的股票投资比例明确,即股票投资比例下限80%,上限是95%。假设某只股票基金现在股票仓位比例是90%,资产净值是100亿元,则该基金最大可动用买入股票的剩余资金是5亿元((95%-90%)*100亿)。

由于资管新规规定了混合基金任何单一投资领域不能超过80%,但由于历史原因股票上限在95%,因此银河证券按照基金合同中规定的股票上限值作为统计口径1,根据资管新规80%的股票上限值是口径2。

经测算,股票基金口径1与口径2的最大可买入股票的剩余资金均是182.87亿元。混合基金中,按照口径1即基金合同规定是1838.19亿元,按照口径2则是612.26亿元。

银河证券认为,按照口径1,股票方向基金可买入股票的最大剩余资金是2021.06亿元(182.87亿+1838.19亿),这是按照非常极端的上限值进行的操作,实际上很少基金这样偏激运作。按照口径2,股票方向基金可买入股票的最大剩余资金是795.13亿元。“实际上股票方向基金的股票仓位已经较高,后续大比例增仓的空间已经很有限。这样的剩余资金和最近两天1万亿的日成交金额相比是较少的。”

后市行情还可持续吗?

买基金还是买股票,要赎回现有基金转投权益市场吗?正是投资者们在市场变化中面临的资产配置选择。

首当其冲的问题则是,股票市场的行情还可持续吗?乐观者如前海开源基金首席经济学家杨德龙,多次喊出长牛行情已至。“我对今年市场的预期是比较明确的。在市场最低迷的时候,我已经提出A股慢牛长牛行情,A股将迎来‘黄金十年’。所以这一轮的上涨只是起步,并没有完全地反映市场的一些变化。我预计的在第一轮上涨到3000点之后,后面还会进一步上行。”

不过也有观点偏向谨慎,对短期回调的风险保持警惕。融通基金权益投资总监邹曦认为,由于经济体制改革推进过程肯定会有所曲折,将影响市场预期,导致A股市场出现一定幅度的波动,但是随着改革进程的推进风险偏好会逐步提升,逐步抬高市场中枢。

“今后的行情不会像过去这一个月这样冲的这么急,不然的话就会像2015年那样最后一地鸡毛,这是各方都不愿意看到的。”上述沪上老牌公募基金经理分析。

股票向上,债券就一定向下吗?王超对记者表示目前对“债券牛市或处于中途”的整体判断没有发生变化。“债券市场牛市转向熊市的判断主要看两方面要素,一是央行货币政策是否转向,二是经济是否复苏,这个主要看社融情况是否持续发生好转。”

从央行货币政策来说,目前还没有发生变化。“央行态度是否转变其实在日常交易操作中是可以感受到的,态度变化会影响资金面边际,而我们就处在边际上,目前来看我的感受是还没有转向。”王超进一步表示。

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